瑞银：全球供应链失衡问题或将在2022年中期得到解决

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23日，瑞银表示，全球供应链失衡问题或将在2022年年中得到解决。当前，尽管美国物流网络等指标进一步恶化，但供应商原材料交付时间和积压订单等指标已有改善。东南亚工厂已陆续复工，并接近满负荷生产。芯片短缺可能持续到2022年，但曙光已现。美国南加州港口的货船数量接近历史高位，但港口效率正在提高。

瑞银称，美国供应商交付时间和积压订单已开始减少。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理指数（PMI）从10月的60.8升至11月的61.1，表明制造业活动依然稳健。虽然供应商交付和积压订单两个分项指数仍处于较高水平，但已有所下降。

集装箱运费比峰值下降了近20%。过去一年，从上海到洛杉矶的集装箱运输成本增加超过一倍；但已经从9月中旬的12424美元历史高点逐步下降，当前处于7月以来的最低水平。运费下降的部分原因是季节性因素，但这也表明美国对亚洲制成品的需求略微减弱，该地区的集装箱运力也在释放。

东南亚的工厂陆续复工，并接近满负荷生产。瑞银称，东南亚部分服装制造商当前产能已达到80%至90%，预计年底将达到100%。虽然奥密克戎毒株带来一些不确定性，但此次对生产的影响可能较小。目前东南亚地区的疫苗接种率已经提高，部分政府正在把疫情从大流行病转为地方流行病来应对。

芯片短缺可能持续到2022年，但曙光已现。芯片短缺一直是造成供应链瓶颈的关键问题。许多芯片制造商认为供应短缺将持续到2022年下半年，但瑞银证据实验室（UBS Evidence Lab）数据显示，晶体管库存已有所回升，目前较10月的近期低点增加了约25%。受严重“缺芯”影响的汽车行业有望在年底前产能改善，事实上，新车库存在10和11月有所改善，表明市场渐露曙光。

美国南加州港口的货船数量接近历史高位，但港口效率正在提高。瑞银称，尽管过去几个月港口已全天候运营，但长时间的延误依然未解，原因是卡车司机短缺、仓库空间不足及运输瓶颈。港口堵塞问题可能在短期内持续，但随着年底假期后补充库存季节的过去，情况可能在2022年2月初开始缓解。

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